Raketechin liikevaihdosta suli lähes kolmannes – Syöksykierre jatkuu

Ruotsin pörssiin listatun affiliate-jätti Raketechin vuoden 2026 toisen vuosineljänneksen tulosraportti maalailee kuvaa selviytymisestä, mutta lukujen valossa yhtiön ahdinko on syvä. Vaikka johto hehkuttaa puljun EBITDA-käyttökatteen paranemista kolmatta vuosineljännestä putkeen, kyse on vain rajun kulukuurin ja runsaiden irtisanomisten luomasta illuusiosta.

Vuoden toisella neljänneksellä Raketechin liikevaihto putosi 5,6 miljoonaan euroon. Pudotusta kertyi vuodentakaiseen verrattuna 17,6 prosenttia, ja myydyt Casumba-toiminnot mukaan lukien liikevaihto syöksyi peräti 28 prosenttia. Kriisin syvyys paljastuu pitemmässä vertailussa, sillä vielä toisella vuosineljänneksellä 2024 yhtiö ylsi 17 miljoonan euron liikevaihtoon. Kahdessa vuodessa liiketoiminnan volyymista on siis sulanut yli 60 prosenttia.

Kaunisteltu tulos peittelee todellisuutta – "Kasvu" nojaa vain rajuun kulukuuriin

Yhtiön raportoima käyttökatemarginaalin nousu alkuvuoden 22,6 prosenttiin (verrattuna viime vuoden 15,5 prosenttiin) ei selity liiketoiminnan kasvulla. Kannattavuuslukujen näennäinen kohentaminen on vaatinut merkittäviä rakenteellisia leikkauksia:

• Massiiviset irtisanomiset: Yhtiön työntekijämäärää on leikattu vuodessa 87 hengestä 54 henkilöön. Tämä 38 prosentin henkilöstövähennys leikkasi henkilöstökuluja 41 prosenttia 1,7 miljoonasta eurosta miljoonaan euroon.
• Omaisuuden myynti: Vuoden 2025 kolmannella neljänneksellä loppuun viety Casumba-omaisuuserien myynti toi 12 miljoonaa euroa, mikä mahdollisti huomion siirtämisen julkaisijoille suunnattuun AffiliationCloud-alustaan.
• Talousjohdon pako: Riveissä vallitsevasta epävarmuudesta kertoo myös pitkäaikaisen talousjohtajan Måns Svalbornin lähtö. Joulukuusta 2019 asti yhtiössä palvellut Svalborn jätti hallituksen ja siirtyi suoran kilpailijan Gentoo Median leiriin.

Rajut leikkaukset ja avainhenkilöiden lähtö paljastavat, että kyseessä on vain väliaikainen kulurakenteen tehostaminen. Todellista liiketoiminnallista kasvua ei ole saavutettu millään sektorilla, vaan firman tuloslukujen kaunistelu nojaa täysin toimintojen supistamiseen.

Toimitusjohtaja povailee käännettä – alan rakenneongelmat painavat

Affiliate-sektori kärsii laajemminkin murroksesta, mikä näkyy myös kilpailijoiden, kuten Catena Median, polkemisessa paikallaan. Raketech pyrkiikin myymään sijoittajille tarinaa siitä, että se on kilpailijoitaan edellä järjestellessään toimintaansa uusiksi ja painottaessaan volyymin sijaan pelkkää marginaalia.

Toimitusjohtaja Johan Svensson yrittääkin parhaansa mukaan valaa uskoa tulevaan. Svenssonin mukaan yhtiö nojaa jatkossa pohjoismaiseen Affiliation Marketing -portfolioonsa sekä uusiin media-avauksiin, joista kaksi lanseerattiin jalkapallon MM-kisojen alla.

Yhtiön tavoitteena on tuoda markkinoille seitsemän media-aloitetta vuoden 2026 aikana ja ulottaa konsepti myös Pohjoismaiden ulkopuolelle, kuten Italiaan ja Yhdysvaltoihin. Ilman näiden avausten läpimurtoa ja Yhdysvaltain markkinan toipumista Raketechin "stabiloituminen" jäänee kuitenkin pelkäksi säästöliekillä sinnittelemiseksi.